鎳鐵的利好或無法一路破關斬將，鎳價或陷入高位震蕩

鎳市邏輯：

現貨市場：上海現貨市場電解鎳報90900-91500元/噸，其中上海市場金川鎳報在91400，俄鎳報在91050附近。

中期邏輯：上周，精煉鎳現貨進口維持虧損格局，國內精煉鎳庫存繼續下降，不過下降速度較上周有所放緩，但鎳價中期邏輯不變，即絕對鎳價仍然比較低，全球范圍內精煉鎳供應幾乎環比很難有增量，而需求則不斷增加，因此鎳大方向依然看漲。

短期邏輯：上周，國內現貨市場俄鎳對金川鎳的貼水再度大幅收窄至400元/噸以內，進口貨源表現的較為緊張，精煉鎳自身基本面依然良好；不過，鋼廠鎳鐵招標價格已經低于現貨價格，鎳鐵供應已經有所寬松；另外，印尼不銹鋼回流國內，或會對國內不銹鋼市場存在一定沖擊，不銹鋼市場需要一場考驗；整體或拖累鎳價，但鎳價大方向看漲，不銹鋼市場拖累或僅屬于回調。此外，鎳鐵冶煉受到環保沖擊，抵消不銹鋼不利因素，鎳價高位震蕩。

走勢分析：

日內走勢：8月28日以及夜盤，上期所鎳價整體再度沖高。

28日，進口鎳對電子盤維持小幅升水，進口鎳對金川鎳的貼水維持在350元/噸，精煉鎳倉單延續下降格局，不過降速較此前降低。

不銹鋼市場方面，近幾日市場行為較為混亂，不銹鋼訂單依然較好，另外，鋼廠護盤動力依然比較強，在不銹鋼回調之時，鋼廠立即封盤。

不過，不銹鋼現貨市場庫存依然在積累，另外，10月不銹鋼期貨一度持平現貨，雖然后來遭到鋼廠否認，但是整體上不銹鋼市場依然較為謹慎。

隔夜鎳價的回升，主要是受到鎳鐵遭遇環保因素有關，某大型鎳鐵企業受到政府限產減排的措施，不過，我們認為，環保對于當前鎳鐵的影響力量要小一些。從此前受到環保的EF工廠來看，復產周期大約是一周，主要是增添安裝環保設備，因此，大廠受到影響的時間或不會太長，另外，當前鎳鐵市場緊張程度已經低于此前。

因此，鎳鐵環保，能否成為新一輪鎳價上漲的推動力量則存在疑問，我們認為力量不太牢靠。另外，不銹鋼的不利因素并未得以體現，因此，鎳鐵環保的強度我們認為不足以無視不銹鋼市場風險，加上當前鎳價前期高點附近，鎳鐵的利好或無法一路破關斬將，鎳價或陷入高位震蕩。