不銹鋼生產利潤陡然回升，鎳鐵價格料也獲得一定的喘息

鎳市邏輯：

現貨市場：上海現貨市場電解鎳報75300-78300元/噸，其中上海市場金川鎳報在78100，俄鎳報在75550附近。

中期邏輯：上周，鎳現貨進口總體上繼續維持虧損，并且進口虧損再度擴大，因此，對于進口已經開始明顯的抑制。當前精煉鎳供應幾乎環比很難有增量，而需求則不斷增加，因此鎳大方向依然看漲。

短期邏輯：上周，國內現貨市場俄鎳對金川鎳的貼水收窄至2650元/噸，主要進口虧損較大，進口鎳對電子盤貼水有所減少。國內鎳鐵價格再度補跌，不過當周低品位鎳鐵補跌的幅度也比較大，因此高品位鎳鐵的下跌對于鎳價直接影響較小，短期鎳價主要受到低品位鎳鐵價格更弱的預期，鎳價整體低位震蕩。

走勢分析：

日內走勢：5月15日，上期所鎳價整體上再度沖高回落。

消息面上比較靜謐，上周菲律賓鎳礦發貨量環比有所回升，但是發貨量回升幅度并不大，短期鎳礦CIF報價料比較堅挺。

由于4、5月份不銹鋼鋼企的聯合減產，不銹鋼生產重要原料高碳鉻價格大幅下調，使得不銹鋼生產利潤陡然回升；另外，不銹鋼價格絕對價格較低，另外鋼廠減產，使得現貨不銹鋼市場成交好轉，庫存在緩慢的消化。

這意味著，以目前的不銹鋼產量能力，終端是實際可以消化的，也就是需求不會比當前狀況更差。

另外，當前鎳礦CIF絕對報價已經比較低，鎳鐵冶煉企業短期無力更進一步的壓低鎳礦價格，而高碳鉻價格回落，使得鋼廠擠壓鎳鐵企業的動力降低，因此，鎳鐵價格料也獲得一定的喘息。

綜合情況來看，盡管鎳價上下空間短期均比較難尋，但是由于向下幾乎沒有想想空間，因此鎳價處于底部形態的構筑之中。

此前已經建議多單適當減倉，剩余多單建議繼續持有。